4标记我们观察冠状病毒的进展

我们进入新的一年,新的经济增长势头受全球央行降息和缓解的贸易战。全球市场上涨到1月中旬,此时新型冠状病毒爆发的消息在中国出现了。最初,该病毒被认为是局限在中国,和美国市场继续推动国内经济数据改善。标准普尔500指数在2月19日再创新高。

那么很明显这种病毒不会局限在边界,感染上升在意大利,伊朗和韩国。今天,有感染在全球范围内,与美国领导世界确诊病例。这一现实开始咬人,我们将进入熊市区域速度比历史上任何时候。在16个交易日内,标准普尔500指数下跌20%最终找到最低点之前(在撰写本文时)3月23日,2020年,下降了34%。

我们认为,美国经济的基本面是健康的走向,这场突如其来的冲击。可以帮助事情回到正轨上更容易一点。

没有疫苗,也没有科学证明治疗,国家实现社会距离作为对病毒的第一道防线。正如我们现在所知道的,导致了广泛的商业闭包和隔离。不幸的是,新病例的补救措施来限制指数增长严重抑制了经济增长。例子:美国一周初请失业金人数在1月31日发布了1969年以来的最低水平(201000)和仍处于历史低位3月6日(211000年)。两周后,初请失业金人数在3月20日330万年一个新的,然后翻了一番660万年新索赔接下来的一周。上下文,初请失业金人数的纪录是695000年10月,1982年。

从不同的角度查看经济放缓,Moody’s Analytics指出,季度的最后一周,41个州已经命令一些业务关闭阻止病毒的增长。导致日产量在3月底从3月第一周下降大约29%。

说病毒震惊了市场和决策者是一个保守的说法。现在,经济学家们积极回滚经济预测和警告对股票市场的未来。虽然我们相信数据驱动的经济预测大大改善了多年来,我们认为这冲击破坏了即使是最复杂的模型。在这一点上,我们将采取任何经济预测与一粒盐,因为我们处理一个病毒。没有人确切地知道它将如何进展或电流关闭会持续多久。

我们的框架来处理病毒的不确定性

大多数经济衰退和熊市开始经济过剩,需要清除。当然,我们很有可能回头认定年后和反射系统中看到一些真正的坏了。但是我们没有看到损坏的迹象在冠状病毒。我们认为潜在的经济,甚至11年扩张,进入2020年的一个好地方。美国经济最重要的组成部分,消费者花了复苏的全部偿还债务和增加他们的储蓄。美国的银行系统有类似的修复其集体资产负债表和远强于2008年。

这些评论现在提供一些安慰,但我们确实相信,就像病毒,如果你更强壮和更健康的,你会更容易抵御最严重的影响,恢复更快。我们认为,美国经济的基本面是健康的走向,这场突如其来的冲击。可以帮助事情回到正轨上更容易一点。但是今后的道路,或进步,看起来像什么?

每个计划都是一个固有的假设世界是一个不确定的地方,不可预知的事情将会发生。你的计划必须反映这一现实。

鉴于现在当前的经济预测中固有的不确定性,我们期待与广阔的市场复苏而不是清单。毕竟,该病毒的根本原因是经济和市场低迷,和我们的应对和适应的能力将决定当市场推向新高。看到我们是从哪里来,它有助于查看当前形势的山谷。冠状病毒健康经济推到这个山谷。不幸的是,没有人知道有多深或宽。然而,我们认为医疗和经济干预措施可以帮助缩小这个山谷的大小,和有几个标志我们可以寻找沿途看看我们正在取得进展。

标记1:财政和货币援助

鉴于经济突然中断,由于社会距离,我们呼吁和预期的积极的货币和财政政策行动来自世界各地的领导人阻止事态恶化。把这放在我们的经济谷描述,政策制定者们备份自卸卡车的援助来填补经济谷与市场的流动性以及对企业和消费者的援助。援助会让尽可能多的人从下降过大或快进了山谷。在这方面我们没有失望,因为积极的财政和货币政策制定者和迅速应对前所未有的经济恶化在过去几个星期。

的速度已经让人印象深刻。为决策者仅用了几周发布一个大型援助计划,而近一年半期间花了2007 - 09年的衰退。这次行动已经巨大,可能接近6万亿美元,或者每年将近30%的美国国内生产总值(GDP)。

我们认为经济上的成功是建立在你的行为中“困难时期”,或当不确定性很高。

我们不希望这个救援包治愈我们所有的经济困境。但最终目标是双重的:“买经济”虽然我们检疫和组织我们的病毒反应;两个限制损害,这样我们爬出山谷的有点简单。

虽然这个计划并不完美,但可以修改。肯定会有分歧在未来救援/刺激计划的细节,但希望做更多的是由双方共享。的进步,我们给这个标记一个检查,相信这绝对是更深层次的市场下滑,并帮助推高股市。

标记2:获取资源到需要的地方

下一个和最直接的里程碑是确保医疗资源流入最受病毒影响的人和地方。我们需要确保我们的前线英雄安全正确的工具来帮助他们对抗病毒和拯救生命。一些专家预测高峰在未来几周的情况下,如果我们可以证明我们的医疗系统是强大而迎头赶上,这将是一个很大的标志为国家和金融市场的信心。

标记3:科学家获得胜利

我们需要看到,科学,不仅社会距离,是对抗病毒的。基本测试我们已经取得了长足进步,但现在我们需要听到更多关于潜在的治疗,最终,一种疫苗。有一个巨大的全球努力进行研究,包括私人和公共部门。在接下来的几个月,我们将得到更好的信息大量临床试验的结果。

标记4:一个开放的计划

最终,会把注意力放在如何获得更广泛的经济再次启动并运行。我们不能永远在我们的家庭和保持企业关闭。我们需要有一个计划,工作,即便在没有治疗或疫苗。不幸的是,冠状病毒可能与我们一段时间,这意味着我们应该有一个计划,生活与它同时允许经济函数尽可能正常。

为了有一个计划,我们需要更好的数据和扩展测试。更多更好的数据提高了决策,最终可以导致更好的经济和健康结果。我们需要知道有多少人已经暴露在病毒,不仅人生病和被测试。是特别有用的知道是谁得到了病毒,但只有经历甚至轻微的症状或无症状。在冰岛,例如,他们做得更随机的血清学检测,几乎50%的病例无症状。

而今天的不确定性高,前景目前多云,我们仍乐观地认为,我们会发现我们需要的答案。

这将有助于在三个方面:识别潜在的传播者;破译死亡率和预测未来的情况下管理医院资源;最后,评估如何,或者,免疫后人们恢复工作(这可以帮助决定谁可以先回去工作,例如)。

的速度和步伐,我们点击上面的标记将决定这个熊市和经济萎缩持续多久。何时以及如何达到这些标记仍不确定,但即使在面对这种不确定性,我们乐观,我们将及时恢复。

虽然这个熊市可能是独特的相对于前两个熊市,到目前为止,它已经被证明是无与伦比的速度的缺点;然而,我们认为同样的可能是真正的另一方面。

回顾前两个熊市

2001年的熊市和温和衰退了9/11恐怖袭击。没有人知道,多久恐怖主义如何影响我们的生活。人对飞行相似的保留意见后9/11现在一样,例如。不幸的是,恐怖主义自2001年以来还没有从这个星球上消失,但经济复苏,人们又开始飞行,社会适应。

2007 - 09年的熊市和衰退诱发可以说是一个更大的存在问题:就我们所知,金融体系还能生存下去吗?当时,这个问题很难回答。正如我们现在所知道的,金融体系的活了下来,过去十年的经济增长本身就说明了这一点。

而今天的不确定性高,前景目前多云,我们仍乐观地认为,我们会发现我们需要的答案。市场最终会回到新高。我们不重视潜在的病毒带我们在艰难曲折的道路在未来几个季度经济和个人。相反,我们只是表达乐观在我们集体弹性和适应不断变化的环境的能力。

投资者应该如何处理病毒不确定性?

我们坚信,长期财务的成功不是建立在你的行为中“好时光”;任何人都可以投资和自己的股票相对平静时期和确定性。我们认为经济上的成功是建立在你的行为中“困难时期”,或当不确定性高,前景似乎暗淡。我们中间的一个艰难的时期。

有鉴于此,我们认为有两个基本规则对财富积累和保存。

创建一个金融计划并坚持它。每个计划都是一个固有的假设世界是一个不确定的地方,不可预知的事情将会发生。你的计划必须反映这一现实,资产应匹配的目标旨在满足。简单说来,现金和债券是为你的中长期需求,而股票是长期的目标为你的中间。

不要被情绪和行为障碍。我们都知道,我们不应该恐慌当别人恐慌。我们都知道,在历史上,那些说,“这次不同”总是被证明是错误的。然而,这样的事件高期间敦促采取行动。

人们精神上最常见的方式试图回避上述规则通过询问他们是否应该摆脱市场现在和跳回当海岸是明确的。这个问题的答案着重不。市场正在5到13%每一天上行和下行。从有一天没有人能预测会发生什么,但是如果你错过了市场最大的好处天因为你“走出”市场回来,你严重障碍的未来回报。

虽然这个熊市可能是独特的相对于前两个熊市,到目前为止,它已经被证明是无与伦比的速度的缺点;但是我们相信同样的可能是真正的另一方面。

我们还注意到艰难的决定如果你选择出售时试图找出底部发生,无论是时间回来。例如,经济救援计划到位后市场上涨20%在为期三天的时间。这是底部吗?没有人知道。但是如果你决定出售3月23日,目前你要做出一个艰难的决定,不要错过的回报。

说句题外话,喋喋不休和评论,最近上涨20%后发生的不良资产救助计划(TARP) 2008年10月被批准。当时和现在一样,市场上涨严重只在一个类似的时期到来之前再次下降最终底部3月6日,2009年。

我们需要一些安慰,很多人认为我们还没有达到底部。共识没有一个完美的记录;如果3月23日,2020年,底部,我们可以让人们重回股市,试图赶上。

我们需要看到,科学,不仅社会距离,是对抗病毒的。

许多建议,这不可能是底部,因为经济数据尚未触底。我们不同意底层逻辑,因为我们相信如果你等待数据改变你会太迟了。这是因为病毒是经济数据崩溃的根源。如果经济数据恢复,这就意味着该病毒已被控制,和市场定价,在。把这个假设情况:市场可能会大幅上升的那一刻宣布成功的冠状病毒疫苗。但疫苗的功效不会影响经济数据后数周或数月。这就是我们所说的迟到。

这里有一个例子,并非虚构:大萧条的失业率没有峰值,直到2009年10月,七个2009年3月个月后市场底部。

我们是否已经到达底部还是以后,长期投资者可能不会失望。有悖常理的是,在这种时候不确定性升高,可能向前(即付款。,返回)承担投资的风险也很高。的确,即使一个人投资于2008年10月,他们没有最终失望——,三,五,甚至10年基础(只要他们没有失去信心,然后恐慌之前,终极底部)。我们相信这一次将被证明是没有什么不同。在市场的表现将继续优于市场时机。

不要害怕未来的变化

有很多讨论这个事件将如何永远地改变未来。我们同意,毫无疑问会有变化,我们的经济和社会由于这种病毒,但我们不认为应该恐惧的来源。每一个经济衰退和重大事件导致的变化,但这些变化也是积极的。换句话说,社会总是不断变化的,但总是适应资本主义经济。

作为一个例子,空中旅行是9/11之后永远改变了。我们仍然飞额外的安全措施,我们可能甚至不注意了。更积极的,上面的评论对消费者有坚实的资产负债表和银行更好的资本化的直接结果大萧条之后,和路线图,政策制定者正在使用应对这场危机是在那个时期。

继续看这个事件,我们会考虑更改并如何影响可能会改变在未来几年的投资环境。然而,什么是不会改变我们持续关注有一个计划,坚持这一计划在好的和坏的时候,重要的是,投资多元化投资组合,长期关注。历史已经证明,无论如何不可预见的事件,这是长期财务成功的证明方法。

评论是给你写的最近的市场和经济状况的概述,但这只是我们的意见在时间点上不应该用作源做出投资决定或试图预测未来的市场表现。为了了解更多,点击这里。

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