经济复苏势头增强，通胀和税收问题挥之不去

所有迹象都继续表明，随着我们摆脱COVID-19大流行，美国经济的基础越来越牢固，正在出现广泛复苏。无论是采购经理人指数(PMI)报告、住房数据、首次申领失业救济人数还是LEI，上周的数据都指向上升。第一季度的企业利润超过了人们的预期，我们可能会在本周晚些时候收到一份强劲的GDP报告。

与此同时，过去一周发生的事件提醒人们，随着美国经济复苏的进展，政府将如何为数万亿美元的经济刺激计划买单的问题将开始浮出水面。

我们已经看到了一些通胀压力上升的迹象，特别是在生产者层面。这可能只是暂时的，尤其是如果美国的生产率有所提高的话。

然后是税收问题。上周有广泛报道称，拜登总统将很快公布一项提高富人资本利得税的提案。如果这成为现实，年收入超过100万美元的美国人的基本资本收益可能会翻一番，达到39.6%。

上周，仅仅是对该计划的提及就足以让金融市场暂时感到恐慌。因此，随着大流行后的复苏可能在未来几个月继续下去，甚至可能蔓延到全球其他地区，投资者应该记住，即使净结果仍然是积极的，这一过程中可能仍有障碍。

华尔街包装

采购经理人指数全面扩大:周五，IHS Markit公布美国4月综合采购经理人指数(PMI)初值为62.2，为2009年该指数开始编制以来的纪录高位。增长的动力来自服务业，该行业的指数跃升至创纪录的63.1，远低于一年前的26.7。制造业PMI也超过了60，创下了历史新高，这是美国经济继续扩大复苏的又一个迹象。虽然美国的商业活动在增加，但价格也在上涨。制造业的投入成本出现了2008年以来的最大增幅，尽管这些通胀压力将持续多久还有待观察。

在其他地区，IHS Markit表示，欧元区的商业活动正在改善，服务业PMI自去年9月以来首次回升至50以上。疫苗在欧洲的推广比在美国慢，但现在已经开始加速。正如我们在这个国家所看到的，更广泛的疫苗分发应该允许欧元区的服务业继续扩张，并赶上更高的制造业活动。

住房数据依然强劲:美国人口普查局周五公布，美国3月新屋销售增长20.7%，年率化为102万户。在二月份遭受冬季风暴重创的南方，经济增长尤其强劲。待建房屋数量升至近15年来的最高水平。

本周稍早，全美地产经纪商协会(nar)公布3月成屋销售不及预期，但仍录得1999年以来最高的价格同比增幅。自今年年初以来，抵押贷款利率已有所上升，但供应受限帮助支撑了价格上涨的环境。

中国经济领先指数创下新高世界大型企业联合会(Conference Board)周四表示，3月份领先经济指数(LEI)上升1.3%，至111.6。更值得注意的是，上个月该指数的10个成分股全部走高，这是自2006年以来从未出现过的情况，也是经济总体走强的又一个信号。

未来一周

GDP初值:本周公布的关键数据可能是美国第一季GDP初值，美国经济分析局将于周四公布。市场普遍预估为增长6.5%，但亚特兰大联储GDPNow预估为增长8.3%。

FOMC甲板会议:美联储(fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)将在周三公布下一次利率决定后举行新闻发布会。预计美联储将维持利率不变，因其专注于疫情后美国劳动力市场的复苏，并表示通胀压力应该是暂时的。记住，现在的政策决策更多的是基于结果而不是前景。

经济分析局(Bureau of Economic Analysis)将于周五公布FOMC的一项关键通胀指标。市场将关注3月核心个人消费支出(PCE)指数是否仍低于2%的关键水准。

〇消费者信心有望增加美国经济谘商会将公布4月美国消费者信心数据，分析师预计该数据将较上月上升。数百万美国人今年春天收到了第三笔经济刺激补贴，最近几周，申请失业救济人数持续上升。

企业收益泛滥:标准普尔500指数中的180家公司预计将于下周公布季度业绩;24%的指数成份股已公布财报，平均获利报告较预期高出逾34%。

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