数据和企业业绩证实了整体经济复苏的前景

过去一周发布的大量经济数据和企业财报证实了我们一段时间以来的说法:尽管COVID-19仍在影响一些行业，但美国经济的大部分已经适应了，并站稳了脚跟。国会星期五推进了拜登总统提出的1.9万亿美元的经济刺激计划，这应该有助于企业和消费者在今年夏天之前弥合差距。届时，更广泛的疫苗分发将使该国更多地区能够可持续地重新开放。

与此同时，经济反弹往往伴随着物价上涨。因此，我们可能会开始听到更多关于未来通胀上升的言论。我们已经在数据中看到了一些初步迹象;首先是2021年初长期利率的上升，以及为补充低库存水平企业所需支付的价格。然而，我们仍然认为，与潜在的经济增长相比，价格正在合理的水平上增长。我们认为，在出现可能导致货币政策收紧的持续通胀之前，仍有一段时间。

在经历了去年10月以来美国股市最糟糕的一周后，过去一周投资者收复了全部损失，甚至更多。随着投资者转向不受欢迎的资产类别，如中小型公司、新兴市场和大宗商品，美国大盘股在2021年初已经失去了领导地位。

最近金融市场的起伏提醒我们，拥有一个平衡的投资组合和长期投资策略，可以帮助提高回报，减少波动。

华尔街包装

ISM证实美国经济整体增长:美国供应管理协会(ISM)周一公布1月制造业采购经理人指数(pmi)，该指数被视为每个月美国经济的最佳实时晴雨表。总体数据为58.7，较去年12月有所下降，但仍是一个稳定的结果(50及以上的读数意味着经济扩张)。

当你剥开这些层，数据看起来更加有力。上个月18个行业中有16个行业报告增长，这证实了我们对2021年美国经济复苏扩大的预期。此外，新订单为61.1，而客户库存仅为33.1，为2009年以来的最低水平，当时美国正从大衰退中复苏。我们认为订单增加和库存减少是未来经济扩张的一个关键预兆。

周三公布的ISM服务业报告尤其强劲。同样是58.7，这是近两年来的最佳数据。与制造业类似，服务业新订单(61.8)和库存信心(49.7)之间的差距很大，表明经济在持续复苏。最值得注意的是，在近24年的数据中，这只是库存信心第四次跌破50这一关键关口。

服务方面的就业部分也是自COVID-19大流行开始以来最强的。数据显示，即便是在过去一年受到特别严重打击的住宿和食品服务行业，就业岗位也在回升。

尽管ISM数据强劲，但制造业和服务业的支付价格指数都出现了跳升。这肯定会引起一些通胀鹰派人士的注意，不过美联储主席鲍威尔一直表示，随着经济复苏，未来几年愿意容忍物价上涨。

第四季度业绩意外增长:衡量经济复苏广度的另一个显著指标是美国企业收益。根据彭博社汇编的数据，标准普尔500指数中58%的公司已经公布了2020年第四季度的业绩，目前总利润增长6.8%。

令人印象深刻的是，今年年初的预期是9%的收益下降——不同之处在于，标准普尔500指数中有81%的企业业绩超过预期，总体高出19.1%。

展望2021年，Refinitiv表示，美国的总利润将比前一年增长23.5%。这包括标准普尔500指数所有11个板块的上涨(高于2020年第四季度的6个板块)，领涨的是能源、工业和非必需消费品板块。

民主党推动经济刺激计划:参议院民主党人星期五利用他们微弱的多数优势推进了对拜登总统提出的1.9万亿美元刺激计划的讨论。投票结果在两党之间平分了胜负，这意味着副总统哈里斯投了决定性的一票，把预算法案送到了众议院，法案也在众议院获得通过。

拜登的计划遭到了共和党人的抵制，尤其是在新的领域，包括为州和地方政府提供资金以及提高联邦最低工资。由于民主党在国会两院都占多数，他们似乎控制了谈判，尽管最终议案仍远未敲定。

抛开政治因素不谈，目前向经济注入资金的短期积极影响可能超过未来对通胀的担忧。

未来一周

消费者物价上涨?周三，美国劳动局(Bureau of Labor)将公布1月份消费者价格指数(CPI)。鉴于上周ISM报告中支付价格部分的上升，我们将寻找通胀是否真的在走高的确认。最新数据显示，CPI的年增长率为1.4%(不包括食品和能源在内的增长率为1.6%)，这两个指标都大大低于美联储2%的目标。

密歇根大学2月初录取说到消费者，密歇根大学(University of Michigan)周五公布的消费者信心指数(Consumer Sentiment)初值将是2月首批关键经济数据之一。最近600美元的个人刺激支出——以及可能增加的1400美元——是否会影响这一读数，这将是一件有趣的事情。最近几个月，这一读数显示出了明显的党派倾向。

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