美国经济数据继续超出预期

2020年已经过去了一半,可以肯定地说,今年出乎所有人的意料。

去年12月,当我们期待新年到来时,没有人预料到,到春天,我们会经历历史上最迅速的衰退,当然,这是由遏制大流行的广泛努力造成的。从各个方面来看,经济数据都崩溃了。申请失业救济人数激增,生产萎缩,支出和销售暴跌——在这种情况下,我们预料到了这些糟糕的数字。

但随着我们进入夏季,人们的期望又一次偏离了目标——但以一种好的方式。花旗经济意外指数(Citigroup Economic Surprise Index)衡量的是经济数据与普遍预期的差距有多大(读数为正值意味着数据超出预期)。上周,该指数飙升至历史最高水平。换句话说,近期数据远好于预期。预期不顾。

现在,美国各地的病例激增是不可能忽视的,这可能会导致意想不到的后果。但现在,让我们深入研究一下这些数据,看看是什么推动了上周出人意料的指数如此之高。

华尔街的包围

失业的焰火进入假期周末:美国经济在6月份恢复了480万个就业岗位,将失业率降至11.1%。这份报告好于预期,但失业率仍然超过了大衰退期间达到的高点。不过,该数据显示,与4月份触及的深度相比,情况出现了大幅逆转。

休闲和酒店业以及零售业的就业人数最多。这些也是经济中最大的部门,受到关闭的打击最大。另一个注意事项是:虽然临时裁员人数在下降,但永久性失业人数却在增加。总体而言,数字正朝着正确的方向发展。然而,冠状病毒仍然对复苏的速度和美国人重返工作岗位的速度产生了巨大的影响。

房屋销售激增:5月份待完成房屋销售增长44%,这是自2001年以来该数据历史上最大的单月增幅。这大大超过了预期的环比增长19%。从长远来看,与2019年5月相比,合同签署仍下降了5.1%,部分原因是可供出售的房屋数量较低。然而,在一些经济重新开放的市场,情况开始显示出改善的迹象。独栋房屋建筑许可的增加和处于历史低位的抵押贷款利率也应该有助于提振市场。

中国的扩张仍在继续:财新/Markit制造业采购经理人指数(Caixin/Markit manufacturing Purchasing Manager’s Index)达到51.2,表明制造业正在恢复增长(该指数高于50即为扩张)。国内需求推动该指数升至6个月来的最高水平,而海外需求仍然低迷。衡量大型企业的中国官方制造业采购经理人指数(PMI)达到50.9,进入扩张区间。在服务业方面,6月份财新/Markit PMI升至58.4,创10年新高。

美国也是如此:自疫情席卷美国以来,美国制造业首次出现扩张。美国供应管理学会(Institute for Supply Management)公布,其制造业指数从5月份的43.1攀升至52.6。新订单、产量和供应商交付量都大幅增加,因为企业正在看到情况恢复正常。

“就订单而言,5月份似乎是底部。6月份更为强劲,我们的订单正在重建,”机械行业的一位高管表示。

“随着经济开始重新运转,我们看到订单在增加。销售正在缓慢而稳定地增长。到目前为止,一切都很好,”另一位初级金属行业的受访者表示。

消费者信心跃升:消费者圆满完成了上周超出预期的主题。世界大型企业联合会(Conference Board) 6月份消费者信心指数升至98.1,高于5月份的85.9。就业形势的改善和经济的重新开放起到了一定作用。请记住,本月晚些时候病例开始激增,所以有必要保持谨慎。

世界大型企业联合会高级主管林恩·弗兰科说:“面对不确定和不平衡的复苏道路,以及COVID-19可能卷土重来,现在说消费者已经好转,准备开始以大流行前的水平消费还为时过早。”

未来一周

看看疫苗的进展:本周,我们将再次关注世界在寻找冠状病毒疫苗方面的进展。自几周前我们上次更新以来,研究人员已经覆盖了很多领域,有希望的候选药物正在前进。疫苗不仅是人类的胜利,而且,正如你们还记得的,我们已经说过,它是经济全面复苏道路上的第四个也是最后一个基准。

另一种ISM:本周我们将获得ISM非制造业指数数据,这是另一份可能令人意外的关键报告。到目前为止,经济中的服务业远远超过了制造业。重回扩张将是另一个强有力的信号,表明经济正在稳步复苏,尽管风险依然存在。

为财报季做好准备:即将发布的一系列收益报告可能会使市场在几周内出现波动(特别是在本月下旬)。这是因为投资者正在应对财报季到来前的阴云密布,因为许多公司因COVID-19暂停了财测。虽然宏观经济数据超出预期,但分析师们并不真正知道个别公司会有什么表现。耐克(Nike)和联邦快递(FedEx)等早期记者提供了未来的一瞥。耐克在最近一个季度意外亏损了7.9亿美元,而联邦快递则大大超出了分析师的预期。意外消息——无论是负面的还是正面的——都可能在未来几周内左右股市和各板块。然而,这些报告将对病毒如何影响经济进行个案研究。

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Brent Schutte,西北共同财富管理公司首席投资官
Brent Schutte, CFA 首席投资官

作为西北共同财富管理公司的首席投资官,我为个人散户投资者指导投资理念。在我超过25年的投资经验中,我带领投资者经历了繁荣和萧条,从上世纪90年代末的科技泡沫到2008-2009年的金融危机。天生的好奇心,加上健康的怀疑态度,帮助我在短期内保持稳定的能力,同时也保持对长期投资计划和财务目标的关注。