服务业带动就业增长，经济增强

上周公布的数据证实，美国制造业活动继续扩张，而服务业的就业岗位也在恢复。与此同时，长期债券收益率继续上升。虽然有些人担心收益率上升预示着通胀的逼近，但我们认为这更可能反映出，随着美国走出疫情，经济状况正在普遍改善。

周四，美联储主席杰罗姆·鲍威尔再次确认，短期利率将保持在低水平，以适应劳动力市场的复苏，因为自2019冠状病毒病爆发以来，约900万个就业岗位尚未恢复。为此，德克萨斯州和其他几个州上周宣布了加快重新开放的计划。随着更多地区在疫苗分发增加的帮助下恢复正常，美国经济似乎正在增强。

华尔街的包装

ISM数据喜忧参半，但显示整体潜在增长:美国供应管理协会(ism)周一公布了强劲的美国制造业数据。2月份整体指数升至60.8，为三年来的最高水平。增长是由新订单活动推动的，据报道，库存达到2004年以来的最高水平。再加上上月客户库存下降、价格上涨，这表明制造业可能正处于增长周期的早期阶段。此外，制造业活动增加并不局限于2月份的美国;上周对日本和欧洲采购经理人的调查也创下了近3年来的最高水平。

美国方面，ISM服务业数据表现较为温和，周三显示该数据降至55.3。上个月席卷全国的寒冷天气可能在这里发挥了作用，暂时抑制了企业从COVID-19限制措施中重新开业的一些势头。在标题下面，值得注意的是，18个服务业中有17个报告了2月份的增长。

酒店业带动就业反弹:周五公布的2月就业报告全面超出预期。美国上月非农就业人口增加37.9万人，1月数据也上修了11.7万人。2月份的净增长几乎完全来自休闲和酒店行业，该行业是过去一年受打击最严重的行业之一，自疫情开始以来仍减少了逾300万个就业岗位。

2月整体失业率也降至6.2%，但仍远低于一年前的3.5%。美联储主席鲍威尔表示，让美国经济恢复充分就业是维持宽松货币政策的一个关键原因。一份好的就业报告可能不会阻止美联储(Federal Reserve)实现这一目标，尤其是在许多美国人实际上已经退出劳动力市场，直到全职职位变得容易找到的情况下。

德克萨斯州和其他几个州将加快重新开放:周二，德克萨斯州州长格雷格·阿博特(Greg Abbott)表示，该州将取消口罩禁令，并允许所有企业以100%的产能重新开业。密西西比州很快效仿，其他几个州本周也宣布逐步放松商业和旅行限制。

美国目前平均每天的疫苗剂量超过200万剂，新病例和住院率自年初以来已经下降。随着未来几个月许多美国人的生活恢复正常，我们预计服务业活动将继续反弹，并最终反映在消费者和就业数据中。

未来一周

经济刺激法案面临最后障碍美国众议院定于星期二就拜登总统提出的1.9万亿美元经济刺激计划进行最后投票。参议院上周六通过了该法案的版本，将每周失业救济金削减至300美元，但仍将向符合条件的个人提供1400美元的支票。

通货膨胀重回焦点:美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将于周三公布2月份消费者价格指数(CPI)，周五公布生产者价格指数(PPI)。1月PPI创下历史最高增幅，市场普遍预期上月PPI较上年同期增幅超过2%。通胀鹰派人士将密切关注这两个数据，特别是考虑到长期国债收益率自年初以来稳步攀升。

NFIB将为小企业提供最新信息:全美独立企业联合会(nfib)将于周二公布2月份小企业乐观指数。该数据已连续三个月下降，但更广泛的疫苗分发是否对招聘和未来增长预期产生了积极影响，值得注意。

密歇根大学公布3月份消费者数据:密歇根大学消费者信心指数初值将于周五公布，这是3月份的首批数据之一。这一数据可以让人们初步了解下一轮预期中的个人刺激支出支票是否会对未来的支出预期产生影响。

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