“鲍里斯反弹”如何反映我们的全球前景

英国最近的经济数据概括了我们对2020年全球经济的看法。当政治不确定性被置于次要地位时，基本面因素就有机会脱颖而出，推动经济增长。在英国，大选和脱欧的不确定性已经大大减弱，这也转化为实体经济，2月份商业活动大幅活跃。

我们预计，2020年全球经济将出现类似的情况。尽管冠状病毒暂时将增长叙事置于禁区，但我们相信，病毒只是暂时的恐惧，增长将重新回到游戏中。上周的住房数据和领先经济指标进一步支持了我们的观点。

对冠状病毒的担忧导致股市本周开盘走低，原因是中国以外(即意大利、韩国和伊朗)的确诊病例数量上升。这是一个动态的情况，我们将在整个星期保持关注。本周接下来的时间将是繁忙的，周四将公布第四季度GDP修正数据，还有大量消费者数据和企业支出数据等。我们还将获得来自中国的制造业和服务业数据，这将帮助我们衡量受冠状病毒影响的情绪和活动回落了多少。

华尔街包装

领先指标回升:美国经济谘商会领先经济指标指数1月上升0.8%，至112.1，在12月下滑0.3%后重回上行。初请失业金人数下降、住房许可增加以及消费者对经济前景的看法改善均推高该指数。尽管制造业依然疲软，冠状病毒爆发对供应链的影响是一个未知数，但数据表明，当前的经济扩张有望继续。

住房供应紧缩:与去年12月相比，房地产市场有所降温，但如果你再深入研究一下，数据仍指向一个令人鼓舞的方向。成屋销售较去年12月下降1.3%，但较上年同期增长9.6%。抑制销售的一个因素是供应不足，尤其是在低价市场。1月份市场上有142万套房屋，比去年同期下降10.7%，是1999年以来的最低库存水平。

另一方面，被压抑的住房需求对建筑商来说是件好事。上个月新建筑许可增长9.2%，为2007年3月以来最高。全美住宅建筑商协会(National Association of Home Builders)的数据显示，这推动建筑商信心接近近20年来的最高水平。

“鲍里斯·鲍恩斯”确认了吗?今年2月，在英国首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)赢得大选并正式退出欧盟之后，英国多个领域的商业活动活跃起来。IHS Markit的数据显示，服务提供商和制造商均报告2月活动增强，并表示政治不确定性的下降提振了支出。零售额和通货膨胀率也有所上升，这表明消费者的感觉也很好。在英国经济出现积极波动之前，政治不确定性正在下降，我们认为这将有助于全球经济的整体增长重新站稳脚跟。英国的“鲍里斯反弹”(Boris Bounce)，虽然只是世界的一部分，但它是我们对2020年全球增长的更广泛观点的一个恰当的例子。

日本经济萎缩:全球第三大经济体日本在10 - 12月当季遭遇了一些减速带，国内生产总值(GDP)折合成年率萎缩了6.3%。数据疲弱主要归因于10月台风海贝思(Hagibis)和全国销售税从8%上调至10%，这两项都拖累了消费者支出。现在，有人担心，由于旅游和供应链中断减缓了支出，冠状病毒将在本季度再次打击消费。

Fedspeak:不要指望利率会很快上升。美联储理事布雷纳德在星期五准备的讲话中说，美联储“可能必须在一段时间内保持宽松政策，才能在一段时间内实现2%的通胀率。”美联储已设定2%的通胀目标，以便在经济陷入困境时给予央行政策灵活性。到目前为止，通货膨胀率仍略低于目标水平。美联储副主席克拉里达星期四在接受CNBC采访时说，“美国的基本面很强劲:持续增长，就业市场50年来最强劲，物价稳定，通货膨胀接近我们的目标。”克拉里达说，冠状病毒将对中国经济产生可衡量的影响，但到目前为止还没有对美国产生太大影响。

未来一周

外卡周六:中国2月份官方制造业和非制造业采购经理人指数(pmi)将于本周末出炉，分析师不确定会出现什么情况。由于官员们采取了前所未有的措施来限制冠状病毒的传播，这些数字具有高度的不确定性。工厂被关闭，重要的交通联系被关闭。出于这些原因，穆迪将中国全年GDP预期从6.1%下调至5.4%。

数据危机:本周将公布一系列美国经济数据。第四季度GDP、个人收入、消费、耐用品订单、资本财订单修正值;不用说，我们将忙于找出相关的亮点，并从杂音中进行分类。

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