平均成本vs.一次性投资

平均成本投资比一次性投资更好吗?

如果你发现自己是一笔意外之财的受益人，你将不可避免地遇到一个经典的投资困境:立即全部投资，或定期进行较长一段时间的投资;被称为平均成本法?

“我们经常从要一次性投资的客户那里收到一个问题，不一定是投资什么在而是如何他们应该把钱用在工作上吗?西北互惠银行顾问投资高级主管马特·威尔伯说。“你是应该立即一次性投资，还是按平均成本投资是更好的进入市场的方式?”对于大多数客户来说，答案并不明显，可能需要在历史数据和风险承受能力之间找到平衡。”

一种观点认为，把一笔钱一次性投资到市场上，就能立即抓住增长潜力，而不是让通胀侵蚀其购买力，因为它就像观望的现金。另一种观点认为，平均成本法可以帮助你获得更好的每股平均价格，并缓解市场波动的影响。

这不是一个容易的决定，特别是当你谈论一大笔钱的时候。

我们的研究团队尝试从纯粹的回报角度解决这一困境，一次性投资的收益一下子超过了平均成本投资。但这并不一定使它成为更好的策略。这是为什么。

比较一次性投资和平均成本投资

为了确定哪种投资策略表现最佳，NM的研究团队分析了立即投资于美国市场的100万美元的10年滚动收益，以及平均成本。在美元成本平均的情况下，这笔钱平均投资12个月，然后持有剩下的9年。

该团队在一些投资组合设计中测试了这两种策略(100%的股票，股票和固定收益之间的比例为60/40，以及100%的固定收益)。使用10年的回报率数据，每月滚动一次，图表显示了一次性投资(LSI)和美元平均成本(DCA)之间的历史差异。

一次性投资为何优于平均成本投资

数据显示，无论资产配置如何，一次性投资100万美元的意外之财，在10年结束时产生的累计总回报，在几乎75%的情况下都高于美元平均成本(100%的固定收益投资组合在90%的情况下优于美元平均成本，其中60/40投资组合的回报率为80%，全部权益投资组合的回报率为75%)。无论一个投资组合是全部投资于股票还是全部投资于债券，还是投资于两者之间，其表现都存在差异。

为什么会发生这种情况?这只是风险和回报之间的长期关系。股票的风险高于债券，而债券的风险又高于现金等价物。这种较高的风险要求对现金的预期回报更高，因此持有更多股票和债券而非现金的多元化投资组合的预期回报更高。在研究的整个生命周期内，一次性投资实现比平均成本实现持有的现金更少。因此，随着时间的推移，它会产生较高的回报。

下表显示了在10年的分析期内，LSI和DCA实施之间的历史累计总回报差异和卓越表现概率的分布。观察发现，一次性投资优于随时间推移趋势上升的市场，而平均成本投资优于在趋势下降的市场中实施的投资。从历史上看，市场走高的年份更多，这也会导致一次性投资表现优于其他投资。

从本质上讲，这些数据支持了一句格言:市场时机胜于市场时机。与平均成本法使用的分散投资方法相比，投资者可以在一开始就用所有的资金获得收益。

西北互惠基金的高级投资组合经理马特•斯塔基表示:“制定计划，让数据指导你的决策，是投资成功的最佳途径。”“数据压倒性地显示，从长期来看，多样化的投资组合为投资者带来强劲的回报，而市场时机选择或持有过多现金会让投资者损失显著的业绩。”

什么时候平均成本投资比一次性投资更好?

平均成本似乎是投资意外之财的一种低劣策略，但我们先不要把这种策略排除在外。这是因为，业绩表现只是投资者在将资金投入市场之前应该考虑的众多因素之一。首先，你的压力水平和情绪健康和你的投资组合的表现一样重要。

世界上所有的数字和历史数据都不会让一大笔钱在短时间内贬值10%、15%、20%或更多的人感觉更好。如果市场让你紧张，你不愿意拿你的意外之财去冒险，那么平均成本法可以是在你的舒适水平上参与市场的一个好方法，可以消除市场的起伏。

“考虑到只有在做投资决定时，历史数据忽略了投资的行为和情感方面，”威尔伯说。“例如，如果你意外地从爱人那里继承了一大笔钱，悲伤、愤怒、内疚、巨大的责任和其他情绪会在做决定的过程中压倒你。在这种情况下，平均成本法可能是一种更舒服的投资方式。”

请记住，这个分析特别关注现在或以后投资一大笔钱。平均成本法仍然是持续投资小额资金的可靠策略——比如从每份工资中拿出一部分用于退休。如果你参加了雇主资助的退休计划，那么你每次领取工资都是按平均成本计算的。

相对于储蓄和积累现金，然后等待“好”时机进行投资，按平均成本进行小额投资往往是一种更好的策略。同样，早入市比等待有利，因为历史数据显示，投资者(即使是专业投资者)也不擅长把握市场时机。平均成本法可以确保少量进入市场的资金立即投入市场，以抓住潜在的长期上涨空间。

选择平均成本投资还是一次性投资

数据显示，如果你只关注业绩，并能忍受一点波动，那么尽快进行一次性投资(无论市场状况如何)往往会在长期内产生出色的表现。不过，如果市场让你紧张，你最好按平均成本计算，并随着时间的推移熟悉市场风险，而不是完全回避市场。

斯塔基表示:“我们一直认为，从长期来看，现金是我们9种资产类别投资组合中回报率最低的资产类别之一。”“无论怎样的过程，都可以帮助你执行财务计划中推荐的投资组合策略，它都可能比保持高现金余额要好得多。”

最终，财务规划的目的是在188bet官网下载业绩、你的目标和你的风险承受能力之间取得平衡。这是一个非常私人的尝试，这意味着没有严格的规则。如果你很幸运地获得了一笔可观的意外之财，与财务顾问交谈，以最适合你的方式战略性地管理这些资金是很有意义的。

为了说明问题，假设分析只假设三个投资组合中的股票和债券配置(所有股票、60/40股票对债券和100%债券)都投资于一个“全市场”的美国股票或美国债券指数。对于LSI方法，所有100万美元在第一天投资，并持有10年。DCA方法是在12个月内每月投资100万美元的1/12，然后持有剩下的9年。该指数不受管理，不能直接投资。滚动收益，也被称为“滚动期间收益”或“滚动时间段”，是一段时间内以所列年度为结束的年化平均收益。

所有的投资都有一定程度的风险，包括所有投资资金的潜在损失。过去的表现并不能保证未来的表现。任何投资策略都不能保证盈利或防止亏损。