就业数据亮眼，但病毒不确定性挥之不去

当我们设定2020年的预期时，我们强调的一个关键点是，市场会很嘈杂，但在这一切之下，我们预计基本面良好的经济将继续向前发展。这也是我们仍预计今年全球经济将继续增长的部分原因。尽管冠状病毒仍然是一个不确定因素，但来自世界各地的关键经济数据继续为我们的论点提供支持。最近的一些例子是:我们看到世界各地的制造业活动呈上升趋势，美国的就业数据也很强劲。

大局观:尽管今年出现了一些意外，但基本面仍然为增长提供了坚实的基础。更重要的是，如果经济真的遇到暂时的气袋，世界各地的央行都准备出手干预，以减轻冲击。

展望未来一周，我们将了解小企业主是如何结束2019年的，并获得最新的通胀数据(美联储希望通胀略高)。本周还将公布零售销售数据、美联储的证词以及消费者信心。

华尔街的包围

数据显示关键行业出现反弹:欧元区广义制造业采购经理人指数(PMI)跳涨1.6点至47.9，为2019年4月以来的最高水平，尽管从技术上讲仍处于收缩状态。尽管从技术上讲，制造业正在扩张的国家只有希腊、爱尔兰和法国，但欧元区的数据表明，在经历了悲观的2019年之后，趋势正在转变。在欧元区之外，印度的制造业扩张速度最快，而中国的制造业扩张速度略有放缓。

美国方面，ISM制造业指数跳升3.1点至50.9，超出预期，重回扩张基础。12月工厂订单也超出了普遍预期。如果我们把这些都加起来，全局制造业采购经理人指数该指数为50.4，连续三个月高于关键扩张水平50。

总之，这些都是行业企稳的试探性迹象，但短期不确定性依然存在。冠状病毒造成的经济中断可能会影响下个月的数据，波音公司停产也可能会拖累数据。不过，我们认为这些都是暂时的短期逆风。请记住，除制造业外，全球经济中服务业的数据依然强劲，并稳居扩张区间。

就业方面的优势:1月份的关键就业指标显示出持续的强劲势头，这对今年的消费者和整体经济都是好兆头。本月新增就业岗位22.5万个，超出预期。失业率仍在3.6%的历史低点徘徊，工人的平均时薪小幅上升7美分，至28.44美元。在过去的12个月里，工资上涨了3.1%，而通货膨胀率徘徊在1.8%左右——换句话说，工人们正在经历实际工资的增长。

招聘加速的一个可能原因是，在几周前中美达成第一阶段协议后，企业对贸易的看法更加明确。1月份的温暖可能也提振了建筑业、酒店业和其他一些依赖有利天气条件的行业的就业。

冠状病毒快速更新:周五，美联储在提交给国会的半年度报告中表示，美国经济仍处于坚实的基础上，但冠状病毒“可能导致中国的中断，并蔓延到全球经济的其他地区”。一天前，美联储负责银行监管的副主席兰德尔·夸尔斯表示，“现在说疫情的全面经济影响还为时过早。”截至周日晚间，这种病毒已经感染了近4万人，夺去了900多人的生命(超过3200人已经完全康复)。几家制药商目前正在快速跟踪和测试潜在的候选疫苗。

美联储在对国会的讲话中说，它提高了进一步降息的门槛。然而，意外风险可能促使他们在必要时提前降息。换句话说，冠状病毒可能会造成短期混乱，但世界各地的央行已经武装起来，准备帮助缓解潜在的经济影响。

未来一周

从大街上看:一段时间以来，小企业主的乐观情绪一直很强烈，本周我们将获得12月的数据，预计这一趋势将继续下去。虽然总体数据很重要，但NFIB小企业指数还包括大量坊间观察数据，这些数据提供了对经济的良好洞察——某种程度上是将经济置于显微镜下。

物价上涨?本月消费者价格指数将于本周发布，该指数将全面反映我们为各种商品支付的价格。更广泛地说，它显示了通货膨胀的走向和速度。而且，尽管这不是美联储使用的官方衡量标准，但价格温和上涨将受到美联储的欢迎。我们将深入挖掘这份报告中的其他轶事和观察。

相关新闻:零售商也将公布一月份的销售情况。早期的预测是增长0.3%。

其他一些:周二，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在国会作证，不过他可能会坚持他已经概述的关键主题:美联储对其政策感到满意，通胀可能会更高，官员们正在监测新出现的不确定性。最后，请继续关注周五发布的最新工业生产数据。结果可能不会让人大吃一惊，但经济企稳的证据肯定是有建设性的。

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