市场和民主不受国会混乱的影响

周三来自华盛顿特区的画面令人深感不安。不幸的是，包括一名国会警察在内的五人在这场暴力事件中丧生。尽管这是这个国家历史上黑暗的一天，但我们应该为民主再次获胜而感到鼓舞。美国的事务没有被吓倒，也没有被吓倒。暴乱者并没有阻止国会按照宪法履行其职责，正如200多年来它一直在做的那样。

华尔街的包装

市场对华盛顿混乱的反应:更准确地说，是市场缺乏反应。事实上，随着华盛顿事件的展开，市场上涨了。最终，他们公布了一个不错的一周。虽然这似乎有违逻辑，但也并非非理性。首先，市场是前瞻性机制，投资者将周三的事件视为孤立事件。回想一下，在去年夏天广泛的社会动荡期间，市场是相对稳定的。相反，市场更感兴趣的是，随着疫苗在今年某个时候推出，市场将恢复正常。

其次，从宏观经济的角度来看，没有什么根本的变化。美联储将继续支持市场和经济，直到劳动力市场完全复苏。疫苗正在推出(也许比一些人预期的要慢)，使春末夏初恢复正常成为可能。新一轮的财政刺激计划获得批准。乔·拜登将于1月20日当选美国总统。

可能被国会大厦围攻蒙上阴影的新问题是，民主党人拉斐尔·沃诺克(Raphael Warnock)和乔恩·奥索夫(Jon Ossoff)横扫乔治亚州决选。民主党目前在参众两院都占有微弱多数。市场对这一结果持积极态度，因为这意味着可能会有额外的刺激措施;但民主党在参众两院的微弱优势应该会缓和政策，因为议员们需要寻求妥协，以使政策得以实施。

失业和冠状病毒呢?市场对冠状病毒病例激增的相当平淡的反应和低迷的就业数据可能也引发了问题。市场与现实脱节了吗?

我们不这么认为。正如我们在秋天所说，疫苗让市场忽略了困难的冬季月份，提前到2021年晚些时候的更好时期。

首先是最新的失业消息。美国12月净裁员14万人，失业率维持在6.7%不变。是的，就业报告显示了整体的减少，但值得注意的是，休闲和酒店行业有49.8万个工作岗位被削减，其中四分之三发生在食品和餐饮行业。这对那些失业的人来说并不是什么安慰，但从更广泛的角度来看，还是有一线希望的。几个月来，我们一直在说，大流行对整体经济的影响正在缩小。制造商在蓬勃发展，企业和消费者也在适应。最近冠状病毒病例的激增对旅游、休闲和餐饮造成了严重冲击，但整体经济仍保持弹性。

一个恰当的例子是:12月份的ISM制造业和服务业指数——美国经济增长的最佳实时指标——依然强劲。制造业指数从11月的57.5升至60.7(高于50表示扩张)，这是2018年初以来的最高水平。服务业数据也意外上扬，12月为57.2，前月为55.9。这是弹性的证据。

总而言之，市场上涨是因为大流行被视为暂时的——它会过去。这种乐观情绪也反映在债市上，10年期公债us10yt = rr自3月以来首次升穿1%。这些艰难的日子是在假期前几周就预测到的，所以尽管这是艰难的时刻，但也在预料之中。

随着我们进一步展望2021年和大流行之后，我们看到美国和全球经济将自2017年以来首次在多个增长气缸中运行。这里有被压抑的需求，消费者的储蓄超过了他们几十年来的水平，偿还债务的成本很低。这些都是今年将有助于推动收益增长和市场的巨大推动力。最近市场的强势反映了这种乐观情绪。

未来一周

小公司的大月:NFIB 12月小企业指数将于周二公布，届时值得深入研究。这是一个衡量小企业主情绪的指标，数据中会包含很多变量:冠状病毒病例和限制措施的激增、假期、有争议的选举和疫苗。值得注意的是，对于企业主来说，当前和未来的期望之间的差异。

零售商在12月份的表现如何?12月零售销售数据也将于周五公布。众所周知，12月对零售商来说是一年中的关键时期，但疫情、劳动力市场和消费者购买行为的转变无疑会产生影响。我们将从数据中筛选出一些关键发现。

2021年展望:消费者对进入新年的经济有何看法?周五将公布1月份消费者信心初步数据，届时我们将对这个问题有所了解。

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