冠状病毒大流行的3个关键方面有进展迹象

你会回忆起最近的评论这四个里程碑式的进步将为我们在冠状病毒危机期间的经济预测奠定基础。到目前为止,我们已经越过了第一个里程碑,这是政策制定者为缓冲社会距离措施带来的经济影响而做出的迅速反应。上周,我们看到剩下的三个里程碑都取得了进展,这对我们和市场都是一个鼓舞人心的迹象。

几个亮点:

  • 指标2:在需要的地方获取资源。上周,许多美国人的银行账户收到了刺激计划的支票。PPP贷款正在向企业发放(详见下文)。通用汽车交付了第一批呼吸机。是的,虽然出现了一些问题,但资金和物资正在送到需要的人和地方。

  • 3:标志科学家们赢了。上周晚些时候,吉利德潜在的COVID-19治疗药物瑞德西韦(Remdesivir)提振了市场,此前坊间数据显示,一小部分患者很快康复。全国各地的科学家正在开发新的方法来检测人们的病毒,以及检测产生抗体的人。

  • 4:标志重新开业的计划。上周,人们的注意力明显转移到了这最后一个标志上。特朗普总统公布了白宫的“开放美国”计划,旨在让许多州在5月1日恢复营业,有些州甚至在5月1日之前就恢复营业。尽管如此,特朗普表示,州长将在很大程度上主导每个州的这一过程。加州州长加文·纽森概述了结束居家令必须实现的6个步骤,德克萨斯州州长格雷格·阿博特宣布了重启龙星州部分经济的初步步骤。

这些总体积极的进展提振了股市本周的表现,主要股指连续第二周上涨。接下来,让我们深入了解一下上周的新闻和数据,为接下来的一周做好准备。

华尔街的包装

冠状病毒的数字:对企业的前所未有的限制将对商业环境产生前所未有的影响。这正是我们上周看到的情况,3月份许多经济活动指标都出现了创纪录的下降。美国3月名义零售销售下降8.7%,受汽车和零部件销售下降25.6%、服装销售下降50.5%和餐厅销售下降26.5%的拖累。相比之下,食品杂货销售额增长了26.9%,创历史新高。

3月份工业产值下降5.4%,这是1946年以来的最大降幅,同样是受汽车产量下降28%的影响。几个月来势头强劲的房地产市场也未能幸免。房屋开工率创下了上世纪80年代以来的最大跌幅之一,同时NAHB(衡量建筑商信心的指标)从72下降到3月份的30——自2009年1月31日以来的历史最低点是8。

上周市场对这些数据视而不见可能有两个原因:预期已经很低,但市场也在密切关注我们上面列出的三个指标的进展。当然,我们看到了糟糕的经济数据,但那是因为美国人成功地采取了我们推荐的治疗方法——我们有效地保持社会距离,在许多地方使曲线变平。所有这些糟糕的经济数据都被那些变平的曲线所抵消,最终改善了前景,提振了市场。

大型银行为暴风雨天气做准备美国银行、花旗集团、高盛和美国其他大型银行正在准备应对冠状病毒的影响。主要银行第一季度利润下降,因为它们增加了数十亿美元的准备金,以应对潜在的违约。尽管储备迅速增加,但最大的银行在危机爆发时基本上处于强势地位。

“这不是一场金融危机。这是一场具有严重经济后果的公共健康危机,”花旗集团首席执行官迈克尔·科尔巴特在周三的财报电话会议上说。“从资本、流动性和资产负债表的角度来看,我们进入这场危机时处于非常有利的地位。我们有足够的资源为客户提供服务,同时又不会危及我们的安全和健康。”

美联储主席布拉德推动大规模测试:圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Federal Reserve)行长布拉德(James Bullard)在本周的讲话中警告说,隔离措施正在让美国经济每天损失约250亿美元的产出,不能无限期地持续下去。上星期又有520万美国人申请失业救济,使过去四周申请失业救济的总人数达到2200万。

布拉德重申,他呼吁普遍进行冠状病毒检测,以在后covid -19世界管理传染,而不是隔离,他鼓励为开发这种检测的公司提供所有成本补贴。布拉德认为,广泛的检测是重启经济的关键,因为这将使我们能够跟踪病毒,并消除对彼此相互影响的恐惧。

布拉德上周在与圣路易斯地区商会的网络广播中表示:“我们必须在如何提供安全的工作环境方面进行创新,因为我们知道这种疾病就在那里,而且短期内我们不会有疫苗。”

PPP贷款资金枯竭:政府是3500亿美元薪水保护计划小企业管理局收到160多万份申请后,为小企业提供的PPP (PPP)资金于4月16日正式告罄。有关向该项目提供第二批2500亿美元资金的谈判已经在进行中。民主党领袖和财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周日表示,他们已接近达成补充这些资金的协议,并可能在本周就此事进行投票。这一过程当然有其挑战,从申请过程的拖延到混乱,但关键资金正在慢慢流入经济。

未来一周

本周将公布的主要财报如下:本周将继续发布第一批冠状病毒后的财报,有几家公司可能会获得大量关注。请密切关注消费贷款机构,如Capital One和美国运通,了解它们对贷款冲销的评论、对消费信用卡债务的看法以及对未来几个月的预测。达美航空和西南航空公司都受到了冠状病毒的严重影响,它们也将在Netflix的同一周报告,人们认为,随着人们的隔离,该公司正在蓬勃发展。

其他需要注意的事项:有迹象表明,政策制定者在下一波PPP基金以及更广泛的其他可能需要的刺激措施方面正在取得进展,请继续关注这些迹象。我们将在上述三个方面寻找更多进展的证据。每周申领失业救济人数将再次受到关注,住房销售也是如此。

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Brent Schutte,西北共同财富管理公司首席投资官
布伦特舒特CFA 首席投资官

作为西北共同财富管理公司的首席投资官,我为个人散户投资者指导投资理念。在我超过25年的投资经验中,我带领投资者经历了从上世纪90年代末的科技泡沫到2008-2009年的金融危机的繁荣和萧条。一种天生的调查好奇心,加上适量的天生的怀疑主义,帮助我在短期内保持稳定,同时也保持对长期投资计划和财务目标的关注。