是什么推动了美国历史上最长的经济扩张?

我们现在正处在美国有史以来最长的经济扩张时期，而这一切都始于2009年6月。那时，Instagram还没有推出。大多数手机仍然有按钮。百视达在与Netflix竞争，至少是在尝试竞争。爱彼迎总部位于联合创始人布莱恩·切斯基的家中。同年，优步(当时名为UberCab)在旧金山完成了首次正式运营。

我们在短短十多年的时间里取得了长足的进步，与此同时，经济也在持续增长。但是什么让当前的增长如此持久，以至于创下了纪录?西北互惠银行(Northwestern Mutual)的首席投资策略师布伦特•舒特(Brent Schutte)说，有几个因素共同推动市场在10年后从金融危机的低谷升至新的高点。

在这种持久的扩张背后

积极的政策。一盎司的预防措施对你的健康有益，而且国会和美联储的政策制定者似乎也相信这对维持经济增长也有效。从大衰退(Great Recession)到今天，政策制定者已经动用了所有手段来启动复苏并维持长期增长。今天，消费者和企业在一个可能比以往任何时候都更加微观管理的经济中运作。

在2007年危机最黑暗的日子里发生了根本性的转变，当时美联储介入，在其资产负债表上大量发行债券，向经济注入资金，并将利率降至零，以鼓励消费者和企业借款。与此同时，国会通过了一项刺激计划，帮助金融公司和汽车行业走出困境。现在的经验表明，他们的努力奏效了。但随着经济走强，美联储在2015年再次开始加息，以缩减刺激和“正常化”政策。

就在去年，美联储还在谈论进一步加息以防止经济过热，但最近的贸易对抗及其对市场的负面影响可能已经阻止了美联储进一步加息。事实上，美联储现在正在发出利率信号削减提供一点刺激，让市场保持上行轨道。换句话说，今天可能是市场在推动政策，而不是相反。

舒特表示:“我们仍然认为，‘采取更多货币和财政措施’的潜在环境表明，本轮周期只有在经历通胀压力后才会结束。”

尽管这种扩张已经持续了十多年，但我们认为政策制定者在制定货币和财政政策时可能会继续听取市场的意见。想想看:有政策制定者愿意为结束美国历史上持续时间最长的经济扩张负责吗?可能不会。

大衰退的伤痕。一代人只有一次的金融灾难往往会在经历它们的一代人身上留下印记。根据达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)的数据，由于经济崩溃，美国人平均一生的潜在收入下降了5万至12万美元。毫不奇怪，消费者和企业在大衰退后对自己的财务状况变得更加谨慎。如今，消费者债务比危机前更可控，工资也在温和上涨，进一步改善了家庭资产负债表。企业似乎不愿意承担10年前被证明是毁灭性的巨大金融风险(有些人可能认为是鲁莽的)。例如，由于严格的资本要求，处于金融危机中心的大银行的状况要好得多。所有人都说，这个“温和时代”可能有助于扩张的持久性。

舒特说:“目前，过度行为似乎很少，美联储也不想让美国陷入衰退。美联储加息在历史上一直有助于把‘过度’的经济体推到悬崖边上。”

自动化和技术。最后，企业正通过自动化、机器人和一般技术进步勉强维持生产率的提高。十年前，一些3D打印机模型变得足够实惠，可以用于日常操作。如今，这种技术已经在工业上得到了广泛应用，使生产商能够以最少的劳动力快速生产定制零件或工具。与2009年相比，全球机器人年销量增长了7倍。大大小小的公司正在将他们的技术基础设施迁移到云端，减少了对现场数据中心以及相关工程和维护的需求。人工智能已经产生了许多提高生产率的进步，例如聊天机器人、自动数据洞察、物体识别、自动贷款审批和自动驾驶汽车等等。

消费者也是科技的赢家。十年前，人们仍然需要离开家去做事。今天，离开家是可以选择的。消费者可以通过智能手机在沙发上开设银行账户、找一份自由职业、购物、申请并获得抵押贷款批准、看医生等等。

这些进步提高了普通工人的工作效率。这让公司更容易接触到他们的客户，加速销售。这使得产品的制造成本更低。综合来看，技术帮助遏制了商品和服务成本的上涨，这在一定程度上阻止了美联储进行干预，将失控的通胀扼杀在萌芽状态。

那么，美国经济能保持这种势头吗?

奔跑的空间

舒特说，衰退前通常会发生三件事。首先，经济需要摆脱不景气，在极端情况下，这意味着每一个可以就业的人都得到了就业，没有一台机器闲置。当市场没有萧条的时候，公司就在以最高产能生产。

一旦经济走出低迷，就会引发下一个条件:通货膨胀。当员工稀缺时(最好的都被雇佣了)，公司需要支付更高的薪酬来吸引和留住员工。他们需要在机器和增强能力方面进行投资，以提高生产率。这些额外的成本会转嫁到为所有这些产品和服务付费的消费者身上。最后，一旦通货膨胀加剧，美联储就会介入，提高利率以抑制物价上涨。

尽管历史上每一代的经济扩张似乎都有很大不同，但它们都倾向于遵循这个生命周期。不同之处在于触发这三个关键经济条件所需的时间，舒特认为目前的经济扩张仍有空间，因为这些条件还没有开始级联。

消费者信心高涨。通货膨胀率很低。就业数据稳定。工资在上涨。国内生产总值稳定增长。衡量经济的方法有无数种，从大多数标准来看，经济仍然强劲。舒特认为，即使通胀有所上升，美联储也会对经济进行长期控制;他们宁愿看到温和的通胀，也不愿越轨过快地加息。

舒特说:“美联储可以通过加息给每一个经济周期的棺材钉上最后一颗钉子。”“如果他们放任通胀飙升，而不是过快收紧政策，导致经济崩溃，他们不会受到那么多的惩罚。”

从长远来看

在评估我们在经济扩张中所处的位置时，市场专家喜欢用棒球做类比。他们可能会说我们还在起步阶段。也许在7的某个位置^th．

现在我们正生活在美国历史上最长的经济增长期，你可能会听到人们谈论我们是否真的达到了9^th，最后，局这个东西。

但这种思路忽略了一个事实，即棒球游戏并没有明确的终点。肯定的是,大多数比赛以9局结束，但MLB的纪录是布鲁克林罗宾斯队和波士顿勇士队在1920年创下的26局马拉松比赛。游戏因黑暗而结束(游戏邦注:游戏本可以拖得更久)，但不是因为某个虚构的游戏时钟指向零。

舒特说:“正如我们一段时间以来一直在说的那样，我们不认为仅仅是时间的流逝就能有效地预示即将到来的衰退。”

例如，澳大利亚经济在近28年的时间里避开了官方公布的衰退——这是现代史上最长的经济增长周期(目前仍在持续)。澳大利亚人玩“9”有多久了^th“在澳大利亚?”

不管未来几年会发生什么，投资只是一个更大的财务计划的一部分，这个计划包括保险、偿还债务、为大学等存钱。不管明年或下个十年市场行情如何，制定一个适当的计划将帮助你在市场冷热的时候实现你一生的财务目标。

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