为什么未来几周对市场至关重要

目前，推动市场的两大力量之间正在进行一场拉锯战。一方面，总体而言，经济数据继续好于预期。但同样令人头疼的是冠状病毒病例的增加，尤其是在德克萨斯州、亚利桑那州、加利福尼亚州和佛罗里达州。

推动:德克萨斯州停止了选择性手术，以释放医院的容量。吸引力:与此同时，纽约市和伊利诺伊州正在进一步推进各自的重新开放计划。推动因素:上周申请失业救济人数略高于预期。吸引力:全球采购经理人指数显示，经济低迷正在减弱。这些复杂、相互竞争的信号似乎陷入了僵局。

这意味着，未来几周将至关重要，因为市场将衡量哪一方正在占上风，你应该预料到市场的波动，因为它将被整理出来。要记住:美联储(Federal Reserve)及其大量流动性仍然是一个关键的后盾。只要病毒还在，波动就会继续，但正如我们一再强调的那样，美联储将支持市场。

华尔街的包装

全球经济衰退放缓:6月份，放松与病毒相关的限制缓解了全球最大发达经济体的经济低迷，大幅推动综合采购经理人指数(pmi)连续第二个月上升。IHS Markit的数据显示，美国、欧元区、英国和日本的经济衰退正在减弱，这些经济体加起来占全球GDP的一半左右。

• 在美国。综合PMI初值达到46.8，高于5月份的37。制造业(49.6)和服务提供商(46.7)的产出降幅均较5月份要小得多。尽管对未来一年需求的乐观情绪达到4个月高点，但新一波感染和限制措施可能会影响这一前景。

• 在欧元区:综合PMI初值达到47.5，创4个月新高(低于50意味着收缩)。放松封锁措施将人们对来年的信心推至今年2月以来的最高点。

• 在日本:综合PMI预览值达到37.9。尽管服务业的低迷有所缓解(从5月的26.5升至6月的42.3)，但制造业的下滑却在加速。日本是“四大”经济体中唯一一个制造业逐月加速收缩的国家。

• 在英国:6月份的综合采购经理人指数初值为47.6，高于5月份的30，为1998年1月以来的最大环比变动。英国的情况大有改善:制造业生产甚至恢复增长，制造业PMI达到50.1。

大型银行通过测试，但需要注意:美联储周四以4比1的投票结果，要求银行通过暂停股票回购和限制派息来保存资本。这些举措是监管机构年度压力测试的一部分，该测试衡量34家大型银行对经济压力的适应能力。监管机构还放宽了沃尔克规则(Volcker Rule)，释放了此前作为衍生品交易保障而持有的数十亿美元现金。虽然这些银行的资本状况基本良好，但大流行造成的最坏情况可能会将一些银行推至最低资本水平的边缘。

与大衰退时期不同的是，现在银行几乎被视为公用事业，提供关键的流动性，为个人和企业跨越经济低谷提供桥梁。

消费者喜忧参半:美国家庭在商品和服务上的支出在5月份增长了8.2%，这表明尽管失业率处于历史高位，但人们仍渴望消费。尽管如此，总支出比2月份政府关闭开始时下降了12%。最近新增病例的增加再次让前景变得有些模糊，这也导致6月底消费者信心下降，密歇根大学(University of Michigan) 6月消费者信心指数终值从初步预估的78.9降至78.1。

重返工作岗位将对支出起到至关重要的提振作用，但每周请领失业金人数仍在上升。截至6月20日的7天申领失业救济人数为148万，低于前一周的154万。虽然这是首次申领失业救济人数连续第12周下降，但总人数的下降速度有所放缓。与此同时，实际领取救济的人数(持续申领救济人数)从2030万人下降到195人。

未来一周

一份重要的失业报告:经济正在复苏，但这是快走、慢跑还是冲刺?本周将公布的6月份失业报告将是衡量经济增长速度的关键指标。获得重新开放的许可对那些被迫休假或被解雇的工人来说无疑是一个提振，但需求的回升是否足以继续让工人返回工作岗位?根据IHS Markit PMI调查结果，一些企业正在冻结招聘或适度削减成本，以应对低迷的需求。我们将看到这对更广泛的劳动力是如何转化的。

另一个Setter速度:周四，我们将深入研究美国供应管理协会发布的另一项制造业活动指标。这是帮助衡量经济复苏速度的另一个关键数据点。正如我们上面所说的，未来几周将是市场决定经济走向的关键时期。

消费者因案件增加而动摇?消费者信心和支出是密切相关的，周二我们将看到冠状病毒病例的增加是否影响了消费者对经济和财务的展望。5月成屋待完成销售数据虽然是一个滞后指标，但也能显示出人们目前对大宗购买的信心程度。

从消费者信心指数到ISM指数，本周好于预期的数据可能有助于支撑市场，并抵消未来几天可能出现的冠状病毒引发的挫折。

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